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煤炭石油和天然气三足鼎立东亚溢价较石油领域更甚【婴童】

发布时间:2019-07-12 10:49:14 阅读: 来源:酸洗缓蚀剂厂家

煤炭、石油和天然气三足鼎立 “东亚溢价”较石油领域更甚

时至今日,化石能源仍在延续其辉煌,但石油已不再是一统天下,天然气的迅猛发展让化石能源呈现出煤炭、石油和天然气三足鼎立的局面。

液化天然气(LNG)打破了国际天然气市场区域分割的局面。与上世纪70年代全球石油现货市场的起步类似,如今LNG的发展将大大增加天然气在全球范围的流动性,挑战管道天然气的封闭式供应格局和现有的天然气定价机制。

一旦天然气可以同石油一样在全球范围内流动自如,那么天然气的消费市场和使用范围将呈现出跃进式的增长,天然气也将成为国际现货交易和期货交易中的重要标的。天然气贸易机制和定价机制之争也将成为国际政治博弈的新项目。

东亚市场是未来最重要的天然气消费市场之一,由于自身产量有限,东亚国家也将成为最大的进口方,定价问题也就随之而来。目前东亚市场的天然气价格远高于其他市场价格,“东亚溢价”较石油领域更甚。

建立东亚天然气交易市场对于东亚国家参与国际天然气贸易规则制定和定价机制建设都具有重大意义。中国和日本都有意建立以本国为交割地的东亚天然气现货和期货市场。但目前美国已经与日本达成LNG长期出口协议,更有消息称LNG贸易将纳入美国主导的跨太平洋(601099,股吧)伙伴关系协议(TPP)谈判。如得到美国的全力支持,那么中国将在东亚LNG期货市场建设上落后于日本。是奋起直追,还是寻求与日本的合作,将考验中国决策者的智慧。

全球天然气市场和定价机制

目前全球天然气市场主要分为北美、欧洲和亚太三大市场。

其中以美国为首的北美天然气市场(美国、加拿大、墨西哥)2012年消费量达到9065亿立方米,占全球天然气消费总量的27.5%;以德法为代表的欧盟27国天然气消费量达到4439亿立方米,占全球消费总量的13.4%;以中日韩为代表的亚太国家天然气消费量达到6250亿立方米,占全球消费总量的18.8%,其中中日韩合计3160亿立方米,占全球消费总量的9.3%。

2012年全球天然气贸易量为10334亿立方米,其中管道天然气(PNG)贸易7055亿立方米,LNG贸易3279亿立方米,分别占全球天然气贸易的68.3%和31.7%。北美市场和欧洲市场以PNG贸易为主,亚太市场则以LNG贸易为主。2012年中日韩三国的LNG进口量为1884.8亿立方米,占全球LNG进口总量的57.4%。

根据消费国和资源国的地理位置及交易范围,将全球LNG市场分为大西洋(600558,股吧)和太平洋两大交易圈。大西洋周边国家(如特立尼达和多巴哥、尼日利亚)生产的LNG主要销往美国和欧洲市场,太平洋周边国家(如澳大利亚、马来西亚和印度尼西亚)主要出口至以中日韩为代表的亚太市场。中东的卡塔尔是世界第一大LNG出口国,其主要出口市场也是东亚国家,2012年出口到中日印韩四国LNG占其总出口量的60%。

需要特别指出的是美国。页岩气的大发展不仅促使原本出口到美国的LNG转向其他市场,美国自身也将成为天然气出口国,并通过LNG的形式向东亚国家出口。2012年和2013年,韩国、印度和日本的公司分别获得从美国进口LNG的合同。尽管这两项合同的贸易量不大,但都是采取美国亨利交易枢纽(Henry Hub)的市场价格定价,这将对传统的东亚天然气定价机制产生冲击。

全球天然气定价机制主要分为枢纽定价和与石油挂钩的长期协议定价(也称“长协价”)两种。目前北美和英国主要采取竞争性的市场定价,主要价格基准分别有亨利枢纽价格(HH)和国家平衡点价格(NBP)。欧洲大陆则混合采取与石油挂钩的长协价和枢纽定价两种机制,而在东亚市场,与石油挂钩的长协价则占据显著的主导地位。

北美的天然气价格不与油价挂钩,基本由市场供需决定,管道气和LNG之间的“气—气”竞争是天然气定价的主要决定因素之一。亨利枢纽是北美最为重要的天然气交易中心,其交易价格也是北美市场的基准价格。在LNG进口价格方面,北美期货市场的天然气价格是LNG进口价格的标准,美国现有进口终端站的LNG价格一般与亨利枢纽价挂钩,再加上一个适当的基础差价。

早在1990年,纽约商品交易所(NYMEX)就推出了亨利枢纽价的天然气期货交易,2012年该天然气期货交易量达到约1800万份,约合5万亿立方米的天然气。目前亨利枢纽价格基本维持在3.5美元/百万英热单位($/MMBtu),约合0.77元/立方米,处于全球天然气价格最低水平。

在欧洲市场,2011年以前超过70%的天然气采用长协定价,一般与国际油价或油品的价格挂钩联动。但2011年后,欧洲约有42%的天然气供应已经采用现货市场定价,预计2014年这一比例将增至50%以上。采用市场价格定价的地区主要为西北欧市场,包括英国、荷兰、比利时等国,也因此形成了英国NBP、比利时Zeebrugge和荷兰TTF等多个枢纽价格。

其中,NBP成为衡量欧洲天然气价格的指标,英国伦敦国际石油交易所(IPE)也于1997年推出了NBP天然气期货交易,2012年伦敦洲际交易所(ICE)的天然气交易量达到747万份(约合6300亿立方米)。目前欧洲LNG进口价格在10~12$/MMBtu(约合1.32~1.76元/立方米)间徘徊。

亚太地区的东亚市场则主要采用与石油挂钩的长期协议价格,其中最具代表性的是与“日本清关原油价格”(JCC)挂钩的定价机制。JCC价格还对LNG定价制定了上下限,以免石油价格剧烈波动而使买卖双方利益受损。

韩国和中国从澳大利亚进口的LNG均采用类似的定价模式,只是原油价格斜率和常数有所不同。这种机制逐渐主导了东亚的天然气定价,同时根据JCC价格制定的LNG价格也成为全球最高的LNG价格,2012年日本LNG平均进口价格为16~17$/MMBtu(约合3.52~3.74元/立方米)间,相对欧美市场的溢价非常明显。

即使采取与油价挂钩的长协定价方式,亚太市场仍出现了多个LNG现货交易指数,例如普氏能源推出的JKM(反映运往日本和韩国的LNG)价格,安迅思(ICIS)推出的亚太LNG现货价格指数,2012年4月ICIS还和芝加哥商品交易所(CME)及Tradition经纪公司合作推出全球首个LNG掉期清算业务,但截至目前,全球仍未出现LNG期货交易市场。(全文未完,请继续分页阅读或使用全文显示阅读功能)

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